Mogu li tržišne oscilacije na burzama uzrokovati krah burze?

**Američki burzovni indeksi zabilježili su jedan od najoštrijih padova u povijesti - gotovo 15% u svega tri dana, nakon što je Trump uveo carine.** **![](https://cdn.zefir.quest/mops/5-280/illustration-1.webp)** Uzrok toj dinamici bila je prijetnja novim uvoznim carinama za trgovinske partnere SAD-a i tzv. recipročnim carinama u okviru „Dana oslobođenja” koji je predsjednik Donald Trump najavio 2. travnja. Ekonomska logika i proračuni u toj situaciji nisu igrali ulogu, zbog čega je reakcija tržišta bila tako nagla i snažna. Početkom 9. travnja carine za Kinu već su premašile 100%, a Peking je uzvratio uvođenjem carina na američku robu u iznosu većem od 80%. Do kraja tog trgovinskog dana, Trump je neočekivano najavio 90-dnevno odgađanje novih pravila vanjske trgovine za sve zemlje osim Kine. Ta je vijest izazvala snažnu pozitivnu reakciju među investitorima, pa je indeks S&P 500 u samo tri sata porastao za 9%. Takva volatilnost nije viđena još od pandemije. Također, predsjednik Donald Trump nedavno je najavio i uvođenje carina za filmove snimljene izvan zemlje, što je također izazvalo reakciju tržišta. „Najzanimljivije je to što je volatilnost uzrokovana umjetno, a ne vanjskim faktorima kao u vrijeme COVID-19. Slična se situacija dogodila i na tržištu obveznica: čak su i američke državne obveznice bile predmet rasprodaje.“, rekao je Timur Turlov, izvršni direktor Freedom Holding Corp.-a. Cijena Brent nafte u jednom je trenutku pala za više od 20% (što signalizira puni prijelaz u "medvjeđi" trend), spustivši se na 59,31 dolara, ali se nakon vijesti o suspenziji carina cijena brzo oporavila za više od 10%. Pozitivna reakcija objašnjava se slabljenjem glavnih rizika, među kojima su: ubrzanje inflacije (prvenstveno u SAD-u, ali i globalno), potencijalni nedostatak robe, prekid opskrbnih lanaca, raskid ekonomskih i trgovinskih odnosa sa SAD-om i prijelaz na medvjeđe tržište uz daljnju eskalaciju rasprodaja zbog uništenja efekta bogatstva (rast/pad vrijednosti imovine utječe na potrošnju i štednju ljudi). Neizvjesnost i volatilnost ostat će prisutne i u bliskoj budućnosti, ali gledamo naprijed s optimizmom. Preporuka Freedom Holding Corp.-a je djelomično smanjenje zaštitnih pozicija i polagano otvaranje novih, sada je moguće dodatno smanjiti volumen zaštitnih instrumenata i intenzivirati kupovinu dionica velikih tehnoloških kompanija (za investitore s agresivnijim profilom rizika), koje su bile snažno podcijenjene. „Ako imate neutralan ili konzervativan pristup riziku, jednostavno se držite svog izvornog plana i obratite pažnju na sastav svog portfelja. Kvalitetna imovina trebala bi činiti većinu vašeg ulaganja. Dinamika na burzama u narednom razdoblju ovisit će o vijestima s pregovora o vanjskoj trgovini, koji bi se trebali obnoviti nakon ublažavanja stava Washingtona. Sezona objave poslovnih rezultata, koja je počela 11. travnja, bit će ključna za uvid u to kako se kompanije nose s rastućim troškovima, poremećajem opskrbnih lanaca i slabljenjem potražnje.“, zaključuje Turlov. Prema tehničkim pokazateljima i općem sentimentu, postoje svi uvjeti za kratkoročni oporavak – koji je već i započeo. Međutim, ne znači da ne postoje rizici nove korekcije. Važno je shvatiti da će Trump i dalje gurati svoju politiku. Istovremeno, jasno je da još postoje faktori koji ga ograničavaju – što znači da potpuni kaos na tržištima ipak nije vjerojatan.